Beteiligung MT "GasChem Nordsee"

Strategie des Fonds

Kurzbeschreibung zum MT "GasChem Nordsee".

Kurzbeschreibung

Mit der Beteiligung an der Schiffahrtsgesellschaft "Nordsee" mbH & Co. KG (Emittentin) wird Kapitalanlegern die Möglichkeit geboten, sich über das Kommanditkapital der Emittentin an dem modernen LPG/Ethylen Gastankschiff MT "GasChem Nordsee", dem Anlageobjekt, zu beteiligen. Über einen Planungshorizont von rund 19 Jahren soll den Anlegern eine unternehmerische Vermögensanlage angeboten werden. Die Gesellschaft ist auf unbestimmte Zeit geschlossen. Jeder Gesellschafter kann die Gesellschaft mit einer Frist von 6 Monaten zum Ablauf eines Geschäftsjahres, erstmals zum 31. Dezember 2027, kündigen.

Marktsituation
Nachdem im Jahr 2007 die Weltwirtschaft mit durchschnittlich 5% so stark gewachsen ist, wie seit den frühen 1970er Jahren nicht mehr, wird die Weltkonjunktur durch die gegenwärtige Finanzkrise in ihrem Wachstum nunmehr ausgebremst. Insbesondere betroffen von dieser Entwicklung sind die Industriestaaten. So sieht der Internationale Währungsfonds für die USA und den Euro-Raum für das Jahr 2009 nur noch minimale Wachstumsraten für das Bruttoinlandsprodukt. Der IWF geht in seiner im Oktober 2008 vorgelegten Studie aber davon aus, dass Entwicklungs- und Schwellenländer im Durchschnitt weiterhin ein deutliches Wachstum aufweisen werden. Auch für die Weltwirtschaft prognostiziert der IWF mittelfristig weiteres Wachstum. So geht der IWF für das Jahr 2013 wieder von einem Wachstum der Weltwirtschaft von 4,7% aus, nachdem es mit 3,0% im Jahr 2009 voraussichtlich unter die Werte der Vorjahre fallen soll. Besonders China und weitere Staaten Asiens werden nach der Prognose des IWF auch in den nächsten Jahren deutliche Wachstumsraten ihrer Volkswirtschaften aufweisen. Zwar geht der IWF davon aus, dass China nicht mehr mit zweistelligen Wachstumsraten, wie z. B. 2007 mit 11,9%, wachsen wird. Die mittelfristigen Prognosen zeigen aber weiterhin einen Wachstumstrend.

Schiff
Das MT "GasChem Nordsee" ist ein modernes LPG/Ethylen Gastankschiff mit einer Kapazität von rund 17.000 m³ und einer Tragfähigkeit von ca. 18.919 tdw. Als LPG/Ethylen Gastankschiff kann das MT "GasChem Nordsee" neben Liquefied Petroleum Gas (LPG) auch Liquefied Ethylene Gas (LEG) transportieren, die wichtigste Grundchemikalie der Petrochemie. Eigene Anlagen zum Kühlen des Gases sorgen für höchste Flexibilität in allen geplanten Einsatzgebieten. Das MT "GasChem Nordsee" wird von der Meyer Werft GmbH, Papenburg, unter Aufsicht der Klassifikationsgesellschaft DNV – Det Norske Veritas – gebaut und soll Ende Mai 2009 an die Emittentin abgeliefert werden. Der Baufortschritt entspricht den Erwartungen, so dass nach gegenwärtigem Kenntnisstand von einer termingerechten Fertigstellung und Ablieferung des Schiffes ausgegangen werden kann. Der Baupreis für das Schiff beträgt TUSD 61.250. Unter Berücksichtigung weiterer Anschaffungsnebenkosten in Höhe von insgesamt TUSD 3.275 ergeben sich bei einem USD-Wechselkurs von USD 1,35 pro EUR während der Investitionsphase Anschaffungskosten für das MT "GasChem Nordsee" in Höhe von insgesamt TEUR 47.796.

Herausragende Merkmale
Der Markt:
- Gute Beschäftigungsaussichten aufgrund eines Mangels an modernen Gastankschiffen für die Routen vom Arabischen Golf zu den Wachstumsregionen Südostasiens
- Ersatz kleiner und älterer Schiffe durch moderne und flexible Gastankschiffe

Der Poolmanager
- Manager des größten Pools für Ethylen-Gastankschiffe mit Erfahrung und guten internationalen Kontakten

Der Schiffstyp
- einer der schnellsten und größten Typen von Ethylen-Gastankschiffen
- Flexibler Einsatz durch eigene Kühl- und Ladeeinrichtungen für den Transport von LPG, Ethylen und weiteren petrochemischen Gasen
- Entspricht den höchsten nautischen und sicherheitstechnischen Anforderungen, die heute am Markt verfügbar sind

Beschäftigung
Das MT "GasChem Nordsee" soll ab seiner Übernahme im internationalen Seeverkehr eingesetzt werden. Es soll in das deutsche Schiffsregister eingetragen werden und voraussichtlich unter deutscher Flagge fahren. Es ist grundsätzlich vorgesehen, das Schiff in dem von der GasChem Services GmbH & Co. KG gemanagten GasChem Pool in einer eigenständigen Poolgruppe einzusetzen. In dieser Poolgruppe sollen Schiffe mit vergleichbaren Kapazitäten und technischen Ausstattungen zusammengefasst und auf verschiedenen Routen einsetzt werden. Die GasChem Services GmbH & Co. KG betreibt mit dem GasChem-Gasmare Pool den weltweit größten Pool im Bereich der Ethylen-Tankschifffahrt und wird von den international renommierten Schifffahrtsexperten von Dynamar auf einer Skala von 1 (low risk) bis 10 (high risk) mit einem Rating von 4 bewertet. Im Rahmen der Prognoserechnung wurde durchgehend bis zum Ende der Beteiligung mit Netto-Pooleinnahmen in Höhe von USD 29.500 pro Tag kalkuliert. Dies entspricht einem Betrag von rund USD 885.000 pro Monat. Im Jahr 2009 wurde mit 216 Einsatztagen gerechnet. Ab dem Jahr 2010 wurde, in Abhängigkeit von Klassearbeiten und Dockaufenthalten, mit 350 bis 360 Einsatztagen p.a. kalkuliert.

Einzahlung / Ausschüttung / Verkauf
Einzahlung:
Die Mindestbeteiligung während der Platzierungsphase beträgt grundsätzlich EUR 25.000 zzgl. 3% Agio. Die Einzahlung der Kommanditbeteiligung ist in folgenden Raten vorgesehen:
20% + 3% Agio nach Annahme
80% zum 1. April 2009

Auszahlung:
Ab dem Jahr 2010 sind Auszahlungen an die Anleger vorgesehen, die von 8% p.a. über die Laufzeit auf 14% p.a. im Jahr 2027 ansteigen. In den Jahren in denen Klassedockungen vorgesehen sind, wurden die kalkulierten Auszahlungen jeweils um 2% reduziert. Nach der Prospektkalkulation erhalten die Anleger während der Laufzeit der Beteiligung insgesamt Auszahlungen von rund 238 % bezogen auf die Beteiligungssumme ohne Agio (inkl. Berücksichtigung eines etwaigen Veräußerungserlöses). Die Auszahlungen sollen jährlich, im vierten Quartal des jeweiligen Jahres oder in Ausnahmefällen im ersten Quartal des Folgejahres, erfolgen. Die ersten Auszahlungen sind für das Jahr 2010 vorgesehen.

Steuerliche Ergebnisse/ Konzeption
Bei den Einkünften aus der Beteiligung an der Schifffahrtsgesellschaft handelt es sich um gewerbliche Einkünfte im Sinne des § 15 EStG, die der Anleger mit seinem persönlichen Steuersatz zu versteuern hat. Die Emittentin wird bereits ab dem Jahr 2009 - d.h. also von Beginn des Schiffsbetriebes an - die pauschale Gewinnermittlung nach § 5a EStG (Tonnagesteuer) anwenden. Danach beträgt der von einem Anleger zu versteuernde Gewinn für jedes Geschäftsjahr mit 365 Tagen rund EUR 56 je EUR 100.000 Kommanditkapital. Da das Schiff erst in 2009 abgeliefert wird, ergibt sich für das Jahr 2008 nach § 5a Absatz 3 Satz 2 EStG ein zu versteuerndes Ergebnis von EUR 0. Für das Jahr 2009 errechnet sich bei kalkulierten 217 Betriebstagen ein steuerliches Ergebnis der Emittentin von EUR 6.638, das auf alle Anleger entsprechend ihrem Anteil am Kommanditkapital der Emittentin verteilt wird. Bezogen auf die Beteiligungssumme ohne Agio ergibt sich für jedes volle Wirtschaftsjahr eine Ergebnisquote von 0,06%. Gewinne aus der Veräußerung des Schiffes durch die Gesellschaft oder der Beteiligung durch einen Anleger sind mit dem pauschalen Tonnagegewinn abgegolten und führen daher bei dem Anleger zu keiner zusätzlichen Steuerbelastung. Aufgrund der geplanten Option zur Tonnagesteuer im Jahr der Indienststellung des Schiffes ergibt sich kein Unterschiedsbetrag zwischen dem Buch- und dem Teilwert des Schiffes im Sinne des § 5a Abs. 4 EStG.

Finanzierung
Das zur Emission vorgesehene Kommanditkapital beträgt mindestens TEUR 19.600.

Die Hansa Hamburg Shipping International GmbH & Co. KG hat eine Platzierungsgarantie über das gesamte Emissionskapital abgegeben. Für den Fall, dass bis zum 31. Dezember 2009 nicht mindestens ein Emissionskapital von TEUR 19.600 gezeichnet wurde, hat sich die Gründungsgesellschafterin verpflichtet, weitere Kommanditeinlagen in Höhe des an der genannten Summe fehlenden Zeichnungsbetrages zzgl. Agio zu übernehmen.

Der Emittentin liegt eine Grundsatzzusage datiert vom 28. Oktober 2008, über die Finanzierungsbereitschaft einer deutschen Bank vor. Diese Zusage betrifft ein Schiffshypothekendarlehen in Höhe von bis zu TUSD 44.800 mit einer Laufzeit von 15 Jahren, welches bei Übernahme des Schiffes valutieren soll.

Projektdaten zum MT "GasChem Nordsee"

Tragfähigkeit:	18.919 tdw
Kapazität:	Bruttoraumzahl: 13.893 Nettoraumzahl: 4.168 Anzahl der Ladetanks: 3 Ladetankkapazität gesamt: 17.000 m³
Schiffstyp:	LPG/Ethylen Gastankschiff
Baujahr:	2009
Bauwerft:	Meyer Werft
Werftablieferung:	Ende Mai 2009 (geplant)
Geschwindigkeit:	17,0 Kn
Ausstattung / Besonderheiten:	Ladungsarten: Liquefied Ethylene Gas (LEG), Liquefied Petroleum Gas (LPG), weitere petrochemische Gase Druckbehälter: max. Druck 4,5 bar (IMO), min. Temperatur -104°C
Kaufpreis:	Der Baupreis für das Schiff beträgt TUSD 61.250. Unter Berücksichtigung weiterer Anschaffungsnebenkosten in Höhe von insgesamt TUSD 3.275 ergeben sich bei einem USD-Wechselkurs von USD 1,35 pro EUR während der Investitionsphase Anschaffungskosten für das MT "GasChem Nordsee" in Höhe von insgesamt TEUR 47.796.
Charterer:	Die GasChem Services GmbH & Co. KG betreibt mit dem GasChem-Gasmare Pool den weltweit größten Pool im Bereich der Ethylen-Tankschifffahrt und wird von den international renommierten Schifffahrtsexperten von Dynamar auf einer Skala von 1 (low risk) bis 10 (high risk) mit einem Rating von 4 bewertet.
Reederei:	Als Vertragsreeder wurden die Harpain Reederei GmbH & Co. KG, Hamburg, und die NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG, Buxtehude, verpflichtet, die ihre Aufgaben in enger Zusammenarbeit wahrnehmen werden. Die Harpain Reederei GmbH & Co. KG vereint durch ihre Gesellschafter, die HARPAIN Shipping GmbH und Hansa Hamburg Shipping International GmbH & Co. KG, jahrelange Erfahrung im Management von Schiffen und kaufmännisches Know-how unter einem Dach. Die NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG wurde im Jahr 1982 gegründet und bereedert heute erfolgreich 109 Schiffseinheiten, darunter 5 Gastankschiffe, die in weltweiter Fahrt eingesetzt sind. Insgesamt beschäftigt das Unternehmen ca. 2.900 Mitarbeiter auf See und an Land. Gemeinsam werden die Vertragsreeder die gesamte technische, personelle und kaufmännische Betreuung übernehmen. Die Vertragsreeder wurden bereits in der Vergangenheit mit der Bereederung des MT "Queen Zenobia", einem anderen, im Rahmen eines öffentlichen Beteiligungsangebotes von der Anbieterin platzierten LPG-Gastankers mit einem Ladetankvolumen von 22.800m³ beauftragt. Die Zusammenarbeit mit den Vertragsreedern verlief bislang erwartungsgemäß positiv. Die den Prognosen zugrunde gelegten Erwartungen an die Beschäftigungs-, Einnahmen- und Schiffsbetriebskostensituation des MT "Queen Zenobia" wurden erfüllt.

Kennzahlen zum MT "GasChem Nordsee"

Substanzquote:	88,8%
Anfängliche Fremdkapitalquote:	62,14%
Fremdkapitalaufnahme:	100% in USD
Laufzeit des Darlehens:	18 Jahre
Kalkulierte Wechselkurse:	Während der Investitionsphase wurde mit einem Wechselkurs von 1,35 USD/EUR kalkuliert. Eine Sicherung des Wechselkurses wurde bis zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung nicht getroffen. Der Wechselkurs während der Betriebsphase wurde ebenfalls mit 1,35 USD/EUR kalkuliert.
Kalkulierter Zins:	Über die gesamte Laufzeit wurde durchgehend mit einem nach Auffassung der Anbieterin zum Abschlusszeitpunkt erzielbaren Zinssatz von 6,50% p.a. inkl. Marge kalkuliert.
Tilgung des Darlehens:	Die Tilgung soll 1/18 p.a. betragen und in 59 gleich hohen vierteljährlichen Tilgungsraten sowie einem Restbetrag erfolgen.
Schiffsbetriebskosten:	Für das Jahr 2009 wurde im Rahmen der Prognoserechnung mit USD 7.000 pro Tag kalkuliert. Ab dem Jahr 2010 wurde bis zum Jahr 2027 eine Betriebskostensteigerung um jeweils 3,0% p.a. unterstellt. Darüber hinaus wurden von dem Vertragsreeder Kosten für Dockungsarbeiten in den Jahren 2014, 2019 und 2024 von TUSD 750, TUSD 750 bzw. TUSD 1.000 einkalkuliert.
Bereederungs- und Befrachtungsgebühren:	Für von ihm vermittelte Charterverträge erhält er eine Befrachtungskommission von 1,25% der Bruttofrachteinnahmen. Gemäß den Vertragsreederverträgen mit der Harpain Reederei GmbH & Co. KG und der NSB Niederelbe Schiffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG wurde mit einer Bereederungsvergütung von insgesamt 4% der Netto-Pooleinnahmen kalkuliert.
Kalkulierter Verkaufserlös:	ca. 35% der Anschaffungskosten

Investitionsplan zum MT "GasChem Nordsee"

Mittelherkunft
Kommanditkapital	19.920.000,00 EUR
Agio (3 % des Kommanditkapitals)	598.000,00 EUR
Kontokorrentkredit	500.000,00 EUR
Schiffshypothekendarlehen (TUSD 44.800 á EUR/USD 1,35)	33.185.000,00 EUR
Gesamt: 54.203.000,00 EUR

Mittelverwendung
Anschaffungskosten des Schiffes
Baupreis (TUSD 61.250 á EUR/USD 1,35)	hart	45.370.000,00 EUR
Erstausrüstung, Bauaufsicht, Gaserprobung (TUSD 1.750 á EUR/USD 1,35)	hart	1.296.000,00 EUR
Infahrtsetzungskosten (TUSD 200 á EUR/USD 1,35)	hart	148.000,00 EUR
Zinsen der Bauzeitfinanzierung (TUSD 1.325 á EUR/USD 1,35)	weich	981.000,00 EUR
47.795.000,00 EUR
Gründungs-, Anlauf- und Platzierungskosten
Registeranmeldungen, Hypothekenbestellung etc.	weich	80.000,00 EUR
Rechts- und Steuerberatung, Gutachten	weich	82.000,00 EUR
Treuhandvergütung, Mittelverwendungskontrolle	weich	253.000,00 EUR
Bankgebühren	weich	275.000,00 EUR
Finanzierungsvermittlung	weich	996.000,00 EUR
Projektierungskosten	weich	398.000,00 EUR
Emission, Werbung, Marketing (inkl. 3 % Agio)	weich	3.984.000,00 EUR
Liquiditätsreserve	hart	338.000,00 EUR
6.406.000,00 EUR

Berechnen Sie die Ausschüttung des Fonds

Jahr	Einzahlungen			Auszahlungen		Steuerliches Ergebnis
	in Prozent	Agio	Summe	in Prozent	Summe	in Prozent	Summe
2008	100,00 %	3,00 %	103.000,00 €	0,00 %	0,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2009	-	-	-	0,00 %	0,00 EUR	0,34 %	340,00 EUR
2010	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2011	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2012	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2013	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2014	-	-	-	6,00 %	6.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2015	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2016	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2017	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2018	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2019	-	-	-	6,00 %	6.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2020	-	-	-	10,00 %	10.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2021	-	-	-	10,00 %	10.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2022	-	-	-	10,00 %	10.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2023	-	-	-	10,00 %	10.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2024	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2025	-	-	-	12,00 %	12.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2026	-	-	-	12,00 %	12.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
2027	-	-	-	14,00 %	14.000,00 EUR	0,57 %	570,00 EUR
Veräußerung:				76,17 %	76.170,00 €	0,00 %	0,00 €
Ausschüttung:				238,17 %	278.670,00 €	21,20 %	13.250,00 €
Gesamtausschüttung Prognostiziertes Gesamtergebnis Einzahlung: 206.000,00 € Auszahlung: 278.670,00 € Steuern: 21,20 % / 13.250,00 Laufzeit: Die dargestellte Laufzeit ist ein Prognosewert laut Emissionsprospekt. Die tatsächliche Laufzeit kann hiervon erheblich nach oben oder unten abweichen. Ausschüttung: Die Gesamtausschüttung wird inkl. Veräußerung berechnet. Die dargestellten Auszahlungen sind ein Prognosewert laut Emissionsprospekt. Die tatsächlichen Auszahlungen können hiervon erheblich nach oben oder unten abweichen.