Beteiligung Doric Flugzeugfonds 8

Strategie des Fonds

Kurzbeschreibung zum Doric Flugzeugfonds 8.

Kurzbeschreibung

Das vorliegende Beteiligungsangebot ermöglicht den Anlegern eine Treugeberbeteiligung, d. h. mittelbarer Erwerb von Kommanditanteilen an der Doric Flugzeugfonds Achte GmbH&Co.KG, die wirtschaftlicher Eigentümer einer Boeing 777-300ER ist. Zum Zwecke der Registrierung und Besicherung wurde das rechtliche Eigentum am Flugzeug auf die Doric Flight Administration GmbH übertragen.

Leasingenehmer ist die Cathay Pacific Airways Limited, ein international operierendes Unternehmen mit Langstreckenflugzeugflotte.

 

 

 

Marktsituation
In den zurückliegenden 30 Jahren ist der Luftverkehr im Durchschnitt um rund 5,3 % p. a. gewachsen. Dieses dynamische Wachstum der zivilen Luftfahrt wurde auch von immer wieder auftretenden volkswirtschaftlichen Krisen und einschneidenden Ereignissen wie beispielsweise den Terroranschlägen vom 11. September 2001, den beiden Golfkriegen oder der Infektionskrankheit SARS nicht aufgehalten. Durch diese Ereignisse hervorgerufene Rückgänge bei den Passagierzahlen wurden regelmäßig durch ein überproportionales Wachstum in den Folgejahren kompensiert und hatten in der Vergangenheit keinen bleibenden Einfluss auf den langfristigen Wachstumstrend. Die Luftfahrtindustrie als Teil der Transportindustrie unterliegt zyklischen Schwankungen, die vor allem durch das allgemeine wirtschaftliche Wachstum geprägt sind. Das Wachstum der Luftfahrtindustrie ist durchschnittlich höher als das allgemeine wirtschaftliche Wachstum. Nach einer beachtlichen Wachstumsperiode bis zum Jahr 2007 wurde die Luftfahrtindustrie im Jahr 2008 wesentlich durch die stark schwankenden Kerosinpreise und die sich verschärfende Finanzmarktkrise im 2. Halbjahr belastet. Auch das Jahr 2009 ist von der Weltwirtschaftslage belastet. Es wird gegenwärtig von einem weltweiten Rückgang im Passagierverkehr um 5,7 % ausgegangen. Dennoch wird ausgehend von den Prognosen zur Entwicklung des weltweiten Flugverkehrs der Bedarf an Flugzeugen in den nächsten 20 Jahren erheblich steigen.

Beteiligungsobjekt
Das Flugzeug:
Langstreckenflugzeug Boeing 777-300ER mit einer maximalen Reichweite von ca. 14.685 km , zwei Triebwerken und einer Passagierkapazität von 365 Passagieren bei einer Standard Boeing 3-Klassen-Konfiguration bzw. 301 Passagiere bei einer Cathay Pacific 3-Klassen-Konfiguration. Die Auslieferung durch den Hersteller und der Erwerb durch den Emittenten war der 22.Mai 2009. Der Kaufpreis beträgt USD 135.000.000.

Der Leasingvertrag:
Leasingnehmer ist die Cathay Pacific Airways Limited. Mit ihr wurde ein Leasingvertrag mit einer Grundlaufzeit von zehn Jahren ab Auslieferung des Flugzeuges plus erste Verlängerungs option von weiteren zwei Jahren sowie danach fünf weitere Verlängerungsoptionen von jeweils mindestens 18 Monaten bis zu längstens zwei Jahren. Die Gesamtlaufzeit kann damit maximal 22 Jahre betragen. Bei Nichtausübung der ersten Verlängerungsoption ist eine Abstandszahlung i.H.v. ca. USD 12.960.000 und EUR 7.980.000 vom Leasingnehmer zu leisten oder ein Ersatzleasingnehmer zu stellen, der mindestens die gleichen Leasingraten für die nächsten zwei Jahre zahlt wie vertraglich mit Cathay Pacific vereinbart, soweit der Emittent und der Sicherheitentreuhänder, die Norddeutsche Landesbank Girozentrale, dies akzeptieren. Die Zahlung der Leasingraten über die ersten zehn Jahre und während der ersten Verlängerungsoption erfolgt teilweise in US-Dollar und teilweise in Euro. Die Euro-Rate wurde für die Dauer von zwölf Jahren zwei Tage vor Auslieferung des Flugzeuges festgelegt. Die Euro-Leasingrate beträgt € 342.198. Bei einem 1-Monats-US-$-LIBOR-Satz i. H. v. 0,350813 % p. a. beträgt die US-$-Leasingrate USD 547.219,51. Bei einer Abweichung des 1-Monats-US-$-LIBOR-Satzes um 0,10% nach oben oder nach unten, verändert sich die USD-Leasingrate entsprechend um USD 4.294 nach oben oder nach unten.
Bei Ausübung der weiteren Verlängerungsoptionen sind von Cathay Pacific die folgenden Leasingraten zu zahlen:
USD 1.059.750 pro Monat bei Ausübung der 2. Verlängerungsoption
USD 1.019.250 pro Monat bei Ausübung der 3. Verlängerungsoption
USD 1.951.750 pro Monat bei Ausübung der 4. Verlängerungsoption
USD 1.884.250 pro Monat bei Ausübung der 5. Verlängerungsoption
USD 1.816.750 pro Monat bei Ausübung der 6. Verlängerungsoption
Eine Prognostizierte Veräußerung des Flugzeuges ist nach 18 Jahren zu ca. 44% des ursprünglichen Kaufpreises vorgesehen.

Der Leasingnehmer:
Der Leasingnehmer Cathay Pacific Airways Limited ist ein tradtionsreiches Hongkonger Unternehmen. Gegenwärtig bedient Cathay Pacific 114 Flugziele in 35 Ländern. Aktuell betreibt Cathay Pacific 126 Flugzeuge, davon sind zwölf Flugzeuge, im Wesentlichen ältere, ineffiziente Typen, derzeit stillgelegt. 94 Flugzeuge befinden sich im Eigentum von Cathay Pacific. Das Durchschnittsalter der in Betrieb befindlichen Flotte beträgt momentan 10,2 Jahre. Cathay Pacific und ihre Tochtergesellschaft Dragonair erhielten für ihr Nachhaltigkeitsengagement im Juli 2009 internationale Anerkennung. Die Global Reporting Initiative (GRI) zeichnete den Report der Fluggesellschaften mit der Bewertung A+ aus, der höchsten international akzeptierten Wertung nach Richtlinien der GRI für einen Corporate Social Responsibility Bericht. Die im August veröffentlichten Halbjahresergebnisse 2009 weisen einen Gewinn von umgerechnet ca. USD 118 Mio. (HKD 921 Mio.) aus. Dies ist im Wesentlichen ein Resultat von Bewertungsgewinnen aus den abgeschlossenen Treibstoffsicherungspositionen. Im Vergleich zum Jahr 2008 wurde im ersten Halbjahr 2009 ein Bewertungsgewinn i. H. v. umgerechnet USD 269 Mio. erzielt.

Einzahlung / Ausschüttung / Verkauf
Einzahlung:
Kapitaleinlagen können bis zum 25. Kalendertag des Monats geleistet werden, in dem der Beitritt wirksam wird. Die Ausschüttungsberechtigung erfolgt dann zum 1. Kalendertag des Folgemonats, nachdem die Einlage bis zum 25. Kalendertag des Vormonats geleistet wurde. Erfolgen Teileinzahlungen der Kapitaleinlage, so erlangt der Anleger Teilansprüche auf Ausschüttungen. Einzahlungen werden zuerst auf das Agio angerechnet.

Die Mindestbeteiligung beträgt EUR 10.000, höhere Beteiligungsbeträge müssen durch EUR 1.000 teilbar sein.

Auszahlungen:
Die Anleger erhalten prognosegemäss anfängliche Ausschüttungen in Höhe von 7,25% p.a. für die Jahre 2010 bis 2023, ansteigend auf 14% p.a. für die Jahre 2024 bis 2027. Aus Veräusserung und LIquidität erhalten die Anleger zusätzlich eine weitere Auszahlung in Höhe von 92,25% im Jahr 2027, hierbei wurde ein Veräusserungserlös von USD 58.970.000 unterstellt. Somit werden Gesamtauszahlungen von rund 250% bezogen auf das Einlagerkapital geleistet wovon 157,5% durch laufende Auszahlungen erbracht werden. Ausschüttungen erfolgen in Euro, jeweils bis Juli des folgenden Jahres, erstmals im Jahr 2011 für das Jahr 2010.

Steuerliche Ergebnisse/ Konzeption
Den einzelnen Kommanditisten bzw. Treugebern werden die durch den Emittenten erzielten steuerlichen Vermietungsergebnisse als Einkünfte aus „Vermietung und Verpachtung“ entsprechend ihren Anteilen zugerechnet. Diese Einkünfte umfassen auch sonstige, in unmittel barem Zusammenhang mit der Beteiligung stehende Erträge und Aufwendungen (z.B. Zinsen auf eine eventuelle Fremdfinanzierung der Beteiligung) der Kommanditisten bzw. Treugeber. Da der Emittent keine Betriebsstätte in Hongkong unterhält, unterliegt er mit den Einkünften aus der Vermietung des Flugzeuges an Cathay Pacific derzeit in Hongkong keiner Ertragsteuer. Der prognostizierte Veräußerungserlös Ende 2027 ist nach derzeitiger Rechtslage nicht steuerpflichtig und wurde daher in der steuerlichen Prognose nicht erfasst.

Finanzierung
Die Gesamtinvestitionskosten betragen EUR 109.895.000 inkl. Agio. Hiervon werden EUR 53.812.000 durch Eigenkapital und EUR 56.083.000 durch langfristiges und kurzfristiges Fremdkapital erbracht. Das langfristige Darlehen wird von der Norddeutschen Landesbank Girozentral, Hannover gegeben. Es beläuft sich auf USD 74.442.874 und ist in zwei Tranchen unterteilt.
Tranche A: USD 61.442.874, Rückführung in annuitätischen Tilgungsraten über eine Laufzeit von zwölf Jahren, Rückführung in annuitätischen Tilgungsraten über eine Laufzeit von zwölf Jahren, Zinssatz: 1-Monats-USD-LIBOR-Satz zzgl. einer Marge i. H. v. 2,88 % p. a.
Tranche B: USD 13.000.000, Keine Tilgung während der ersten zwölf Jahre, Rückführung in annuitätischen Tilgungsraten zwischen Jahr 13 und 15, Zinssatz: 1-Monats-USD-LIBOR-Satz zzgl. einer Marge i. H. v. 3,14 % p. a.

Kennzahlen zum Doric Flugzeugfonds 8

Substanzquote:	89,75%
Anfängliche Fremdkapitalquote:	51,03%
Fremdkapitalaufnahme:	100% USD
Laufzeit des Darlehens:	Tranche A: 12 Jahre Tranche B: 15 Jahre
Kalkulierte Wechselkurse:	EUR/USD-Wechselkurs von 1:1,3688
Gefixte Zinssätze:	Tranche A: 1-Monats-USD-LIBOR-Satz zzgl. einer Marge i. H. v. 2,88 % p. a. Tranche B: 1-Monats-USD-LIBOR-Satz zzgl. einer Marge i. H. v. 3,14 % p. a.
Tilgung des Darlehens:	Tranche A: Rückführung in annuitätischen Tilgungsraten über eine Laufzeit von zwölf Jahren. Tranche B: Keine Tilgung während der ersten zwölf Jahre, Rückführung in annuitätischen Tilgungsraten zwischen Jahr 13 und 15.
Kalkulierte Ausschüttung:	- 7,25% p. a. für die Jahre 2010 bis 2023 - 14,00 % p. a. für die Jahre 2024 bis 2027 - 92,25 % aus Veräußerung und Liquidität zusätzlich für das Jahr 2027

Investitionsplan zum Doric Flugzeugfonds 8

Mittelherkunft
Doric Flight Management 8 GmbH	5.000,00 EUR
Doric Treuhand GmbH	5.000,00 EUR
Anlegerkapital (inkl. Agio)	52.489.000,00 EUR
Langfristiges und kurzfristiges Fremdkapital	57.237.000,00 EUR
Gesamt: 109.736.000,00 EUR

Mittelverwendung
Erwerb des Flugzeuges
Kaufpreis	hart	98.627.000,00 EUR
98.627.000,00 EUR
Fondsabhängige Kosten
Finanzierungsvermittlung	weich	1.388.000,00 EUR
1.388.000,00 EUR
Erwerb des Flugzeuges
Erwerbsnebenkosten (Gutachten)	weich	5.000,00 EUR
5.000,00 EUR
Fondsabhängige Kosten
Platzierungsgarantievergütung	weich	2.000.000,00 EUR
Vertriebskosten	weich	4.999.000,00 EUR
Konzeptionskosten	weich	645.000,00 EUR
7.644.000,00 EUR
Erwerb des Flugzeuges
Finanzierungskosten	hart	342.000,00 EUR
Anteile am Eigentumstreuhänder	weich	25.000,00 EUR
367.000,00 EUR
Fondsabhängige Kosten
Vertriebsberatungsvergütung	weich	200.000,00 EUR
Rechtliche und steuerliche Beratung	weich	346.000,00 EUR
Vermittlung des Leasingvertrages	weich	1.109.000,00 EUR
1.655.000,00 EUR
Liquiditätsreserve
Liquiditätsreserve	hart	50.000,00 EUR
50.000,00 EUR

Berechnen Sie die Ausschüttung des Fonds

Jahr	Einzahlungen			Auszahlungen		Steuerliches Ergebnis
	in Prozent	Agio	Summe	in Prozent	Summe	in Prozent	Summe
2009	100,00 %	5,00 %	105.000,00 €	0,00 %	0,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2010	-	-	-	7,25 %	7.250,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2011	-	-	-	7,40 %	7.400,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2012	-	-	-	7,40 %	7.400,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2013	-	-	-	7,40 %	7.400,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2014	-	-	-	7,40 %	7.400,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2015	-	-	-	7,40 %	7.400,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2016	-	-	-	7,40 %	7.400,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2017	-	-	-	7,40 %	7.400,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2018	-	-	-	7,40 %	7.400,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2019	-	-	-	7,40 %	7.400,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2020	-	-	-	7,40 %	7.400,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2021	-	-	-	7,40 %	7.400,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2022	-	-	-	7,40 %	7.400,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2023	-	-	-	7,40 %	7.400,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2024	-	-	-	14,00 %	14.000,00 EUR	14,00 %	14.000,00 EUR
2025	-	-	-	14,00 %	14.000,00 EUR	15,84 %	15.840,00 EUR
2026	-	-	-	14,00 %	14.000,00 EUR	15,83 %	15.830,00 EUR
2027	-	-	-	14,00 %	14.000,00 EUR	14,83 %	14.830,00 EUR
Veräußerung:				95,25 %	95.250,00 €	0,00 %	0,00 €
Ausschüttung:				254,70 %	270.645,00 €	121,00 %	66.550,00 €
Gesamtausschüttung Prognostiziertes Gesamtergebnis Einzahlung: 210.000,00 € Auszahlung: 270.645,00 € Steuern: 121,00 % / 66.550,00 Laufzeit: Die dargestellte Laufzeit ist ein Prognosewert laut Emissionsprospekt. Die tatsächliche Laufzeit kann hiervon erheblich nach oben oder unten abweichen. Ausschüttung: Die Gesamtausschüttung wird inkl. Veräußerung berechnet. Die dargestellten Auszahlungen sind ein Prognosewert laut Emissionsprospekt. Die tatsächlichen Auszahlungen können hiervon erheblich nach oben oder unten abweichen.