Beteiligung Bayernfonds AeroGarant 3

Strategie des Fonds

Kurzbeschreibung zum Bayernfonds AeroGarant 3.

Kurzbeschreibung

Das vorliegende Angebot ermöglicht Anlegern die Zeichnung von Kommanditanteilen an der Bayernfonds Best Aviation 1 GmbH & Co. KG. Die Kommanditanteile werden dabei zunächst über eine Treuhandkommanditistin gehalten. Treugeber können auf Grundlage der gesellschaftsvertraglichen Regelungen jederzeit in die Stellung eines Kommanditisten wechseln. Die Fondsgesellschaft hat zwei Airbus A320-216 erworben, die langfristig mittelbar an eine Gesellschaft der Alitalia-Gruppe vermietet sind.

Die Fondsgesellschaft wird für unbestimmte Zeit eingegangen, wobei eine Kündigung erstmals zum 31.12.2025 möglich ist.

 

Marktsituation
Der Luftverkehr ist eine zyklische, teilweise von deutlichen Auf- und Abschwüngen gekennzeichnete Wachstumsbranche. Die Entwicklung im Luftverkehrsmarkt war zuletzt von einem weltweiten wirtschaftlichen Rückgang geprägt. Das dritte Quartal 2009 zeigte jedoch erste Anzeichen eines erneuten Wachstums. Der Branchenverband IATA erwartet für das Jahr 2010 eine deutliche Verbesserung des operativen Ergebnisses der Fluggesellschaften gegenüber dem Vorjahr. Beispielsweise wird das operative Ergebnis aller europäischen Fluggesellschaften bezogen auf den Umsatz voraussichtlich von -0,8 Prozent im Jahr 2009 auf +0,8 Prozent im Jahr 2010 steigen. In der Vergangenheit gab es immer wieder wirtschaftlich schwierige Phasen, die u. a. zu einem Rückgang des Luftverkehrs führten. Dennoch lag der durchschnittliche Anstieg der Passagierkilometer in den letzten 20 Jahren bei etwa 5 Prozent pro Jahr. Sowohl Airbus als auch Boeing gehen schon heute davon aus, dass sich dieser Trend langfristig fortsetzen wird. Airbus prognostiziert einen Anstieg der verkauften Passagierkilometer in den nächsten 20 Jahren um durchschnittlich 4,7 Prozent pro Jahr. Der Luftverkehr wird also auch in Zukunft eine Wachstumsbranche bleiben.

Beteiligungsobjekt
Die Flugzeuge:
Die Fondsgesellschaft hat zwei nahezu identisch ausgestattete Flugzeuge des Typs Airbus A320-216 erworben, die mit jeweils zwei CFM56-5B6/P- Triebwerken ausgestattet sind. Die Maschinen mit den Seriennummern 2932 und 3076 wurden vom Hersteller im November 2006 sowie im März 2007 ausgeliefert. Beide Flugzeuge sind im irischen Luftfahrtregister registriert und wurden, nach Abschluss der Kaufverträge am 19.06.2008, am 24.06.2008 in Berlin von der Fondsgesellschaft erworben. Die Angemessenheit der Kaufpreise der Fondsobjekte im Euro-Gegenwert von 42.000.000 USD und 43.500.000 USD wurden im Zusammenhang mit dem Ankauf der Flugzeuge durch die Fondsgesellschaft durch jeweils zwei unabhängige Gutachten bestätigt.

Die Leasingverträge:
Die Fondsgesellschaft hat für jedes der beiden Flugzeuge einen langfristigen Leasingvertrag („Aircraft Operating Lease Agreement“) mit der BF Best Aviation Alpha Limited als Zwischenleasingnehmer abgeschlossen. Der Zwischenleasingnehmer verleast die beiden Flugzeuge unter zwei ebenfalls nahezu identischen Leasingverträgen an den Betreiber der Flugzeuge, eine Gesellschaft der Alitalia-Gruppe. Die Leasingverträge sichern der Fondsgesellschaft Einnahmen bis Juni 2020. Die Leasingverträge enthalten jeweils eine Grundlaufzeit von ca. 107 Monaten ab Abschluss und weitere Verlängerungsoptionen, bei deren Ausübung oder Nichtausübung vertragliche Regelungen bestehen. Die Leasingraten für die beiden Flugzeuge zusammen betragen während der Grundlaufzeit und ggf. während der ersten Verlängerungsperiode bis Juni 2020 (falls der Leasingnehmer diese Option ausübt) monatlich insgesamt EUR 491.925,75. Der Leasingnehmer hat für jedes Flugzeug eine Sicherheit („Security Deposit“) in Höhe von zwei Leasingraten beim Leasinggeber hinterlegt.

Der Leasingnehmer:
Die Alitalia in ihrer neuen Form ist aus einer Restrukturierung der früheren, in wirtschaftliche Schieflage geratenen, staatlichen Fluggesellschaft entstanden. Ziel der Restrukturierung war es, das Unternehmen nach einer durchlaufenen Insolvenz und anschließenden Privatisierung neu auszurichten. Die Eigentümer der Alitalia sind Unternehmen verschiedener Branchen; größter Einzelaktionär ist Air France-KLM mit einer Beteiligung von 25 Prozent. Die Alitalia-Gruppe hatte zum 30.06.2009 eine BIlanzsumme (konsolidiert) von ca. 3,2 Milliarden Euro. Etwa 1,6 Milliarden Euro hiervon entfielen auf die Flugzeugflotte. Die Eigenkapitalquote betrug etwa 22,5 Prozent. Die liquiden Mittel beliefen sich auf über 210 Millionen Euro.

Einzahlung / Ausschüttung / Verkauf
Einzahlung:
- 100% zzgl. 5% Agio am 20. des auf die Zeichnung folgenden Monats.

Die Mindestbeteiligung beträgt EUR 15.000. Höhere Anlagebeträge müssen durch 1.000 ohne Rest teilbar sein.

Auszahlung:
Die Anleger erhalten prognosegemäss anfängliche Ausschüttungen in Höhe von 8% beginnend für das Jahr 2010, ansteigend auf bis zu 10% im Jahr 2023. Unter Berücksichtigung der Schlussausschüttung im Jahr 2024 in Höhe von 110% erhalten die Anleger Gesamtrückflüsse von 225%, wovon 115% durch laufende Ausschüttungen geleistet werden. Hierbei wurde eine Veräusserung der Flugzeuge zum Ende des Jahres 2024 zu EUR 26.242.591 angenommen.

105% Garantie:
Jedem Anleger dieses Beteiligungsangebots bietet die Real I.S. die Vereinbarung einer Kapitalschutzgarantie an. Darunter garantiert die Real I.S., dass der Anleger aus der Beteiligung an der Fondsgesellschaft über die gesamte Laufzeit des Fonds Rückflüsse erhält, die insgesamt mindestens so hoch sind wie der Betrag seines Beteiligungsbetrags zzgl. Agio („105-Prozent-Garantie“), sofern die Verkaufserlöse aus einem Verkauf der Fondsobjekte an die Anleger ausgeschüttet und nicht in neue Anlageobjekte reinvestiert werden. Wenn dem Anleger durch alle Ausschüttungen, die er während der Laufzeit des Fonds erhält, und die Schlussausschüttung bei Auflösung des Fonds insgesamt vor Steuern nicht mindestens 105 Prozent seiner Beteiligungssumme (ohne Agio) zufließen, erhält er den Differenzbetrag von der Real I.S. Ein Anleger kann sich nur an der Fondsgesellschaft beteiligen, wenn er die 105-Prozent-Garantie annimmt.

Steuerliche Ergebnisse/ Konzeption
Durch die Zeichnung der Beteiligung an der Fondsgesellschaft erzielen die Anleger gemäß dem Fondskonzept Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung. Das steuerliche Ergebnis wird den Gesellschaftern grundsätzlich anteilig zugerechnet. Die Fondsgesellschaft wird voraussichtlich bis 2018 ein negatives Vermietungsergebnis erwirtschaften. Diese Verluste werden vorgetragen und mit späteren Gewinnen verrechnet. Sie können nicht mit anderen Einkünften der Anleger ausgeglichen werden. Der Verlustvortrag am Ende des Jahres 2010 enthält auch die Verluste der Jahre 2008 und 2009. Im Rahmen der Prognoserechnung wird der Verlustvortrag bis Ende 2023 aufgebraucht werden.

Finanzierung
Die Gesamtinvestitionskosten belaufen sich auf EUR 62.300.506,34 inkl. Agio. Hiervon werden EUR 30.029.950 durch Eigenkapital sowie EUR 32.270.556,34 durch Fremdkapital geleistet. Das Darlehen besteht aus zwei Darlehenstranchen. Die erste Darlehenstranche hat eine Laufzeit bis Juni 2020 und wird variabel auf Basis des 1-Monats-EURIBOR zzgl. Marge verzinst. Die zweite Darlehenstranche, verzinst auf Basis des 1-Monats- EURIBOR zzgl. Marge, läuft bis Juni 2024. Das Zinsänderungsrisiko durch die variablen Zinskonditionen wurde von der Fondsgesellschaft für die gesamte Laufzeit über entsprechende Zinssicherungsgeschäfte (Zinssatzswaps) abgesichert. Unter den Zinssatzswaps zahlt die Fondsgesellschaft fest vereinbarte Zinssätze an die Bank und erhält im Gegenzug die Mittel, die erforderlich sind, um die variablen Zinszahlungen unter den langfristigen Darlehenstranchen mit der Bank zu erfüllen. Somit hat sich die Fondsgesellschaft in einer wirtschaftlichen Betrachtungsweise einen festen Zinssatz bis zum Ende des Prognosezeitraums gesichert. Das Fremdkapital der Fondsgesellschaft soll während des Prognosezeitraums vollständig getilgt werden. In der Prognoserechnung wird angenommen, dass beide Flugzeuge im Jahr der Volltilgung des Fremdkapitals der Fondsgesellschaft und des Ablaufs der Zinsbindungsfrist veräußert werden und die Fondsgesellschaft aufgelöst wird.
Zur Sicherstellung der Investition hat die Real I.S. eine Platzierungsgarantie für das zur Durchführung der Investition erforderliche Eigenkapital übernommen.

Kennzahlen zum Bayernfonds AeroGarant 3

Substanzquote:	89,40%
Anfängliche Fremdkapitalquote:	51,80%
Fremdkapitalaufnahme:	100% EUR
Laufzeit des Darlehens:	Tranche 1: bis Juni 2020 Tranche 2: bis Juni 2024
Gefixte Zinssätze:	Der fixierte Zinssatz für die Tranche 1 unter dem Zinssatzswap wurde mit 6,1875 Prozent pro Jahr vereinbart. Der fixierte Zinssatz für die Tranche 2 unter dem Zinssatzswap wurde mit 6,725 Prozent pro Jahr vereinbart.
Tilgung des Darlehens:	Tranche 1: annuitätisch in gleichen Raten über die Laufzeit vollständig getilgt. Tranche 2: wird in den ersten zwölf Jahren der Laufzeit nicht getilgt. Jedoch umfasst der Kapitaldienst in dieser Phase die vollständigen Zinszahlungen. Während der restlichen Laufzeit erfolgt dann die vollständige Rückführung dieser Darlehenstranche.
Kalkulierte Ausschüttung:	2010 - 2021: 8% p.a. 2022: 9% 2023: 10% 2024: 110% (Schlussausschüttung)

Investitionsplan zum Bayernfonds AeroGarant 3

Mittelherkunft
Kapitalanteil geschäftsführende Kommanditistin	1.000,00 EUR
Kapitalanteil sonstige Kommanditisten	28.599.000,00 EUR
Agio	1.429.950,00 EUR
Fremdkapital	32.270.556,00 EUR
Gesamt: 62.300.506,00 EUR

Mittelverwendung
Kaufpreis Flugzeuge (Anlageobjekte)	hart	55.182.651,00 EUR
Erwerbsnebenkosten	hart	500.000,00 EUR
Finanzierungskosten	weich	338.976,00 EUR
Konzeption	weich	200.000,00 EUR
Leasingvermittlung	weich	572.000,00 EUR
Eigenkapitalvermittlung inkl. Agio	weich	2.573.950,00 EUR
Platzierungsgarantie	weich	1.144.000,00 EUR
Finanzierungsvermittlung	weich	1.364.722,00 EUR
Liquiditätsreserve	hart	424.207,00 EUR
62.300.506,00 EUR

Berechnen Sie die Ausschüttung des Fonds

Jahr	Einzahlungen			Auszahlungen		Steuerliches Ergebnis
	in Prozent	Agio	Summe	in Prozent	Summe	in Prozent	Summe
2010	100,00 %	5,00 %	105.000,00 €	8,00 %	8.000,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2011	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2012	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2013	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2014	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2015	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2016	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2017	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2018	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2019	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2020	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2021	-	-	-	8,00 %	8.000,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2022	-	-	-	9,00 %	9.000,00 EUR	0,00 %	0,00 EUR
2023	-	-	-	10,00 %	10.000,00 EUR	4,50 %	4.500,00 EUR
2024	-	-	-	110,00 %	110.000,00 EUR	15,60 %	15.600,00 EUR
Veräußerung:				-	0,00 €	-	0,00 €
Ausschüttung:				225,00 %	258.750,00 €	40,20 %	23.115,00 €
Gesamtausschüttung Prognostiziertes Gesamtergebnis Einzahlung: 210.000,00 € Auszahlung: 258.750,00 € Steuern: 40,20 % / 23.115,00 Laufzeit: Die dargestellte Laufzeit ist ein Prognosewert laut Emissionsprospekt. Die tatsächliche Laufzeit kann hiervon erheblich nach oben oder unten abweichen. Ausschüttung: Die Gesamtausschüttung wird inkl. Veräußerung berechnet. Die dargestellten Auszahlungen sind ein Prognosewert laut Emissionsprospekt. Die tatsächlichen Auszahlungen können hiervon erheblich nach oben oder unten abweichen.