Beteiligung Nordcapital MS „E.R. Benedetta“

Strategie des Fonds

Kurzbeschreibung zum Nordcapital MS „E.R. Benedetta“.

Kurzbeschreibung

Mit der Beteiligung an der Nordcapital Schiffsbeteiligung übernehmen Investoren eine Treuhandbeteiligung / Kommanditbeteiligung an der MS “E.R. BENEDETTA” Schiffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG. Das MS “E.R Benedetta” ist ein hochmodernes Containerschiff mit einer Stellplatzkapazität von 13.000 TEU. Das Schiff ist nach Übernahme für die gesamte Fondslaufzeit verchartert.

Die geplante Laufzeit erstreckt sich bis zum 31. Dezember 2026, eine vorzeitige Kündigung ist nicht vorgesehen.

Schiff
Das MS “E.R. Benedetta” gehört zur neuen Klasse der hochmodernen Super-Post-Panamax-Containerschiffe. Das Vollcontainerschiff MS “E.R. Benedetta” ist mit einer Länge von 366,5 Metern, einer Breite von 48,2 Metern und einem Tiefgang von 15,5 Metern optimal auf die Abmessungen der neuen Schleusen des Panama-Kanals nach seinem Ausbau abgestimmt. Das Schiff hat eine Reichweite von etwa 26.500 Seemeilen (ca. 49.000 km). Das Schiff verfügt über eine nominale Containerkapazität von 13.102 TEU. Davon können 6.028 TEU in bis zu 11 Lagen unter Deck und 7.074 TEU in bis zu 9 Lagen an Deck gestaut werden. Bei einer homogenen Beladung von 14 Tonnen pro TEU können rund 8.900 Container geladen werden. Darüber hinaus hat das Schiff eine hohe Anzahl von 800 Kühlcontaineranschlüssen. Die Tragfähigkeit beträgt ca. 142.200 tdw. Die innovative Konstruktion mit einer Trennung von Maschinenraum und Deckshaus ermöglicht eine optimale Ausnutzung des Frachtraums unter Einhaltung aller Sicherheitsvorschriften. Die Servicegeschwindigkeit des Schiffes beträgt 24,7 kn. Ablieferung und Übernahme sind für den 22.11.2011 geplant. Das Schiff wird von einer mit der Nordcapital-Gruppe verbundenen Gesellschaft zu einem Kaufpreis von USD 152 Mio. erworben.
Bauwerft ist Hyundai Heavy Industries Co., Ltd., Ulsan, Südkorea. Ein Gutachten vom 10. Mai 2011 kommt zu dem Ergebnis, dass der Kaufpreis des Schiffes günstig ist und in Bezug auf den Ertragswert der geschlossenen Charter als sehr günstig zu beurteilen ist.
Die Bereederung des MS “E.R. Benedetta” erfolgt durch die im Jahr 1998 gegründete E.R. Schiffahrt GmbH & Cie. KG.

Beschäftigung
Das MS “E.R. Benedetta” wird nach Übernahme von der Werft, voraussichtlich am 22.11.2011, eine langfristige Zeitcharterbeschäftigung bei der schweizer Linienreederei MSC Mediterranean Shipping Company SA antreten. MSC wird das Schiff innerhalb von regelmäßigen Liniendiensten weltweit einsetzen.
Die Gesamtlaufzeit des Chartervertrages beträgt bis zu 15 Jahre. Die Beteiligungsgesellschaft kann nach 10 Jahren sowie nach 12,5 Jahren entscheiden, den Chartervertrag jeweils um 2,5 Jahre zu der vertraglichen Charterrate von USD 60.275 pro Tag zu verlängern oder – bei positivem Marktumfeld – einen anderen Chartervertrag zu einer höheren Rate abzuschließen.
Die Rating-Agentur Dynamar bewertete MSC im Januar 2011 auf einer von 1 bis 10 reichenden Skala mit einem Wert von 3, wobei 1 den besten Wert des Bonitätsratings darstellt.

Einzahlung / Ausschüttung / Verkauf
Einzahlung:
100% zzgl. 5% Agio nach Beitritt und Aufforderung durch den Treuhänder
Die Mindestbeteiligung beträgt USD 20.000, höhere Beteiligungen sollen durch 1.000 teilbar sein.

Auszahlungen:
Ab dem auf die Einzahlung folgenden Monat erhält jeder Investor bis Ende 2011 einen Gewinnvorab von 2,0% p.a. Ab 2012 sind weitere Auszahlungen in Höhe von anfänglich 7,5% p.a. prognostiziert ansteigend auf bis zu 11% in 2025. Investoren, die ihre Kommanditeinlage erst im Jahr 2012 einzahlen, erhalten die Auszahlung für 2012 zeitanteilig. Mit Gesamtausschüttungen von 128,8% in der prospektierten Betriebsphase und 91,5% bei unterstellter Veräußerung erhalten Anleger Gesamtrückflüsse von 220,3%. Werden nach Ablauf der zehnjährigen Mindestlaufzeit 10% höhere Charterein nahmen erzielt, erhöht sich die prognostizierte durchschnittliche Kapital mehrung auf rund 8,4% p.a. Bei 20% höheren Chartereinnahmen steigt sie auf rund 9,2% p.a.. Im Rahmen der Berechnungen wurde ein Veräußerungserlös Ende 2026 von USD 69,75 Mio. unterstellt.
Die Auszahlungen sollen halbjährlich jeweils im Juni und Dezember, erstmals im Juni 2012, erfolgen.

Steuerliche Ergebnisse/ Konzeption
Die Beteiligungsgesellschaft erzielt Einkünfte aus Gewerbebetrieb. Aufgrund der Option zur pauschalen Gewinnermittlung nach § 5a EStG (Tonnagesteuer) kann die aus dem wirtschaftlichen Ergebnis resultierende Vermögensmehrung bis auf die Besteuerung des pauschalen Tonnagegewinns steuerfrei realisiert werden.

Finanzierung
Das Gesamtinvestitionsvolumen beläuft sich auf USD 169.000.000 zzgl. Agio. Davon werden USD 73.000.000 durch Eigenkapital sowie USD 96.000.000 durch Fremdkapital geleistet. Das Darlehen wurde von einer deutschen Bank für zehn Jahre ab Ablieferung des Schiffes zugesagt. Eine Zwi schenfinanzierung oder eine weitere Fremdfinanzierung bestehen nicht. Das Hypothekendarlehen soll in US-Dollar valutieren. Für 60% des Darlehens wurde für zehn Jahre eine Zinssicherung vorgenommen. Der Zinssatz beläuft sich in den ersten fünf Jahren auf 6,8% p.a. und in den darauf folgenden fünf Jahren 7,44%. Im Übrigen wurde für 2011 und 2012 ein Zinssatz von 5,0% p.a., für 2013 und 2014 ein Zinssatz von 6,0% p.a., von 2015 bis 2017 ein Zinssatz von 7,0% p.a. und ab 2018 ein Zinssatz von 8,0% p.a. unterstellt. Die Zinssätze enthalten die vereinbarte Bankmarge. Tilgungen auf das Schiffshypothekendarlehen sind ab 2012 aus liquiden Überschüssen des Schiffsbetriebes geplant. Das Schiffshypothekendarlehen soll während der fünfzehnjährigen Festcharter bis Ende 2026 getilgt werden.

Marktsituation
Im Zuge der Weltwirtschaftskrise kam es 2009 zum ersten Mal in der Geschichte des Containerverkehrs zu einem Transportrückgang. Dieser lag im Jahr 2009 bei 9,5%. Im Jahr 2010 folgte jedoch wieder ein hoher Anstieg um 14,5%. Auf diese Weise wurde der starke Rückgang innerhalb eines Jahres mehr als aufgeholt. Für 2011 ist von einer Fortsetzung des Wachstums um weitere ca. 9% auszugehen. Der Strukturwandel bei der Containerisierung von Stückgütern, Kühlladung und bestimmten Massengütern ist nach wie vor nicht abgeschlossen und führt dazu, dass der Containerverkehr schneller wächst als der Welthandel. Dieser wiederum wächst aufgrund der weiterhin anhaltenden Globalisierung und der damit verbundenen Ausweitung der internationalen Arbeitsteilung schneller als die Weltwirtschaft. Die durchschnittlichen Wachstumsraten seit 1982 belegen dies eindrucksvoll: Während die Weltwirtschaft jährlich um 3,6% wuchs, legten der Welthandel um 5,8% und der Containerverkehr um 9,5% jährlich zu.
Renommierte Forschungsinstitute und Beratungsunternehmen prognostizieren auch für die kommenden Jahre hohe Zuwächse für den Containerverkehr: Drewry erwartet für den Zeitraum 2010 bis 2015 Steigerungen um 7,3% p.a. und Ocean Shipping Consultants (OSC) in zwei Szenarien Zuwächse von 7,0% bzw. 9,3% p.a. Für den darauf folgenden Fünfjahreszeit raum bis 2020 prognostiziert OSC ein weiteres Wachstum um 5,7% bzw. 7,8% p.a..
Auch wenn in beiden Prognosen geringere Wachstumsraten vorhergesehen werden als sie in den letzten Jahrzehnten realisiert worden sind, zeigt sich doch ein beträchtliches zusätzliches absolutes Wachstum um 205 bis 285 Mio. TEU allein in den fünf Jahren zwischen 2010 und 2015. Nach der Prognose der OSC sollte sich das Containerverkehrsaufkommen in den kommenden zehn Jahren auf insgesamt rund eine Milliarde TEU verdoppeln.

Herausragende Merkmale
- Qualitätsneubau vom weltweit führenden Schiffbaukonzern Hyundai
- Größte Schiffsklasse profitiert von hohen Kostenvorteilen
- Chartereinnahmen über 15 Jahre gesichert mit der weltweit zweitgrößten Linienreederei
- Kaufpreis über US$ 20 Mio. unter den ursprünglich geplanten Anschaffungskosten
- Anteilige Absicherung der Schiffsbetriebskosten durch den Vertragsreeder
- Durchschnittliche Kapitalmehrung von jährlich 7,5 % nach Steuern prognostiziert

Projektdaten zum Nordcapital MS „E.R. Benedetta“

Tragfähigkeit:	142.200 tdw
Kapazität:	13.102 TEU
Bonitätsrating Charterer:	Dynamar-Rating: 3 von 10, wobei 1 den bestmöglichen Wert darstellt
Laufzeit (Monate):	180
Schiffstyp:	Super-Post-Panamax-Containerschiff
Baujahr:	2011
Bauwerft:	Hyundai Heavy Industries Co., Ltd., Ulsan, Südkorea
Werftablieferung:	22.11.2011 (geplant)
Übernahmedatum:	22.11.2011 (geplant)
Größenklasse:	Panamax
Geschwindigkeit:	24,7 kn
Ausstattung / Besonderheiten:	- Trennung von Maschinenraum und Deckshaus
Kaufpreis:	USD 152 Mio.
Kaufoption(en):	durch den Charterer: - USD 120,5 Mio nach 12 Jahren - USD 93,6 Mio nach 15 Jahren
Charterer:	MSC Mediterranean Shipping Company SA
Charterhöhe:	USD 60.275 pro Tag (netto)
Reederei:	E.R. Schiffahrt GmbH & Cie. KG
Beginn Festcharter:	voraussichtlich 22.11.2011
Ende Festcharter:	22.11.2026

Kennzahlen zum Nordcapital MS „E.R. Benedetta“

Prognostizierte Laufzeit in Jahren:	16.00
Substanzquote:	89,8%
Anfängliche Fremdkapitalquote:	55,6%
Fremdkapitalaufnahme:	100% USD
Laufzeit des Darlehens:	10 Jahre ab Ablieferung des Schiffes
Kalkulierte Wechselkurse:	EUR 1 = USD 1,40
Kalkulierter Zins:	Das Hypothekendarlehen soll in USD valutieren. Für 60% des Darlehens wurde für zehn Jahre eine Zinssicherung vorgenommen. Der Zinssatz beläuft sich in den ersten fünf Jahren auf 6,8% p.a. und in den darauf folgenden fünf Jahren 7,44%. Im Übrigen wurde für 2011 und 2012 ein Zinssatz von 5,0% p.a., für 2013 und 2014 ein Zinssatz von 6,0% p.a., von 2015 bis 2017 ein Zinssatz von 7,0% p.a. und ab 2018 ein Zinssatz von 8,0% p.a. unterstellt. Die Zinssätze enthalten die vereinbarte Bankmarge.
Tilgung des Darlehens:	USD 6.400.000 p.a.
Kalkulierte Ausschüttung:	2012: 7,80% 2013 - 2018: 7,5% p.a. 2019 - 2021: 8,0% p.a. 2022 - 2024: 10,0% p.a. 2025 - 2026: 11,0% p.a. Veräußerung: 91,50%
Schiffsbetriebskosten:	In 2011 USD 366.000, ab 2012 USD 3.440.000 jährlich um 3% steigernd.
Bereederungs- und Befrachtungsgebühren:	2,5% bis Ende 2016, danach 3,85% der Burrochartereinnahmen
Kalkulierter Verkaufserlös:	USD 69,75 Mio. bei Verkauf Ende 2026

Investitionsplan zum Nordcapital MS „E.R. Benedetta“

Mittelherkunft
Schiffshypothekendarlehen	96.000.000,00 USD
NORDCAPITAL Emissionshaus GmbH & Cie. KG	25.000,00 USD
NORDCAPITAL Shipping GmbH & Cie. KG	25.000,00 USD
NORDCAPITAL Treuhand GmbH & Cie. KG	25.000,00 USD
NORDCAPITAL Beteiligungen GmbH & Cie. KG	25.000,00 USD
E.R. Schiffahrt GmbH & Cie. KG	900.000,00 USD
Fondskapital	72.000.000,00 USD
Agio	3.650.000,00 USD
Gesamt: 172.650.000,00 USD

Mittelverwendung
Anschaffungs- und Anschaffungsnebenkosten
Kaufpreis	hart	152.000.000,00 USD
152.000.000,00 USD
2
Liquiditätsreserve	hart	2.595.000,00 USD
2.595.000,00 USD
Anschaffungs- und Anschaffungsnebenkosten
Erst- und Mehrausrüstung	hart	3.000.000,00 USD
3.000.000,00 USD
2
Beratung und Betreuung in der Gründungsphase	weich	2.500.000,00 USD
Konzeption	weich	1.800.000,00 USD
Kosten der Eigenkapitalbeschaffung	weich	8.690.000,00 USD
Treuhand- und Geschäftsführungsvergütungen für 2011	weich	165.000,00 USD
Gutachten, Mittelverwendungskontrolle sowie Rechts- und Steuerberatung	weich	245.000,00 USD
Hypothekenbestellung, Handelsregister und sonstige Kosten	weich	1.655.000,00 USD
15.055.000,00 USD

Berechnen Sie die Ergebnisprognose für Ihre Anlagesumme

Jahr	Einzahlungen			Auszahlungen		Steuerliches Ergebnis
	in Prozent	Agio	Summe	in Prozent	Summe	in Prozent	Summe
2011	100,00 %	5,00 %	21.000,00 $	0,00 %	0,00 USD	0,02 %	4,00 USD
2012	-	-	-	7,80 %	1.560,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2013	-	-	-	7,50 %	1.500,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2014	-	-	-	7,50 %	1.500,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2015	-	-	-	7,50 %	1.500,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2016	-	-	-	7,50 %	1.500,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2017	-	-	-	7,50 %	1.500,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2018	-	-	-	7,50 %	1.500,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2019	-	-	-	8,00 %	1.600,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2020	-	-	-	8,00 %	1.600,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2021	-	-	-	8,00 %	1.600,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2022	-	-	-	10,00 %	2.000,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2023	-	-	-	10,00 %	2.000,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2024	-	-	-	10,00 %	2.000,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2025	-	-	-	11,00 %	2.200,00 USD	0,15 %	30,00 USD
2026	-	-	-	11,00 %	2.200,00 USD	0,15 %	30,00 USD
Veräußerung:				91,50 %	18.300,00 $	0,00 %	0,00 $
Ausschüttung:				220,30 %	44.060,00 $	2,27 %	454,00 $
Ausschüttung gesamt* Prognostiziertes Gesamtergebnis Einzahlung: 21.000,00 $ Auszahlung: 44.060,00 $ Steuern: 2,27 % / 454,00 Laufzeit: Die dargestellte Laufzeit ist ein Prognosewert laut Emissionsprospekt. Die tatsächliche Laufzeit kann hiervon erheblich nach oben oder unten abweichen. *Ausschüttung: Die Gesamtausschüttung wird inkl. Veräußerung berechnet. Die dargestellten Auszahlungen sind ein Prognosewert laut Emissionsprospekt. Die tatsächlichen Auszahlungen können hiervon erheblich nach oben oder unten abweichen.