Bericht der Geschäftsführung DCM Flugzeugfonds 3

Im Sommer 2009 hat die DCM AG als Initiator die DCM GmbH & Co. Flugzeugfonds 5 KG (“DCM Flugzeugfonds 3”) in Form eines geschlossenen Fonds aufgelegt.

Der Fonds mit einem Gesamtinvestitionsvolumen in Höhe von USD 184 Mio. (exkl. Agio) investiert in ein Frachtflugzeug Boeing 777F. Zur Finanzierung des Flugzeugs sollte prognosegemäß eine Finanzierung in Höhe von USD 92,5 Mio. aufgenommen werden. Das kalkulierte Eigenkapital beträgt USD 91,5 Mio. Auslieferung der Maschine Die feierliche Übergabe des Fliegers an unseren Leasingnehmer AeroLogic erfolgte am 23.12.2009 in Seattle, USA, u.a. im Beisein von Mitarbeitern der Lufthansa Cargo, der AeroLogic sowie des Flugzeugmanagers Amentum und eines Vertreters der DCM -Unternehmensgruppe.

Flugzeug seit Januar 2010 trotz Krise mit hoher Auslastung

Seit 14. Januar 2010 fliegt das Flugzeug im regulären Geschäftsbetrieb zwischen Europa und Asien sowie den USA. Eine hohe Auslastung schon im ersten Monat nach Inbetriebnahme unterstreicht deutlich die Qualität und Notwendigkeit der einzigartigen Maschine, vor allem auch vor dem Hintergrund eines derzeit schwierigen Marktumfelds. Gerade deshalb und aufgrund der positiven Erfahrungen mit den ersten "Triple Seven" äußert man sich seitens des Leasingnehmers begeistert über das mittlerweile vierte Mitglied der Flotte. AeroLogic ist aktuell der weltweit größte Betreiber von 777-Frachtmaschinen und stellt gleichzeitig die effizienteste und umweltfreundlichste Luftfrachtflotte der Welt.

Aufnahme Zwischenfinanzierung

Bei Konzeption des Fonds wurde bedingt durch die allgemeine Wirtschaftskrise und die damit verbundene Verunsicherung der Investoren, der Geschäftsführung die Möglichkeit eröffnet, für ggf. ausstehendes Eigenkapital eine Zwischenfinanzierung aufzunehmen. Zum Zeitpunkt der Übergabe des Flugzeuges ergab sich ein Liquiditätsbedarf in Höhe von USD 75 Mio. Die DCM AG hat der Fondsgesellschaft hierfür ein Zwischenfinanzierungsdarlehen (Equity-Bridge) vermittelt.

Konditionen der Zwischenfinanzierung

Die Zwischenfinanzierung wird von der DVB Bank geleistet, wofür diese Zinszahlungen in folgender Höhe erhält: Jeweils der höhere Betrag aus
a) der prospektierten Ausschüttung (7% p.a.) oder
b) dem 1-Monats USD-LIBOR*-Zinssatzes zzgl. 5%-Punkte.
Das bedeutet konkret, dass
a) die Zinszahlungen an die DVB-Bank stets nur in Höhe der Ausschüttungen an die Anleger erfolgen. Damit wird die zwischenfinanzierende Bank gegenüber den Anlegern nicht bevorzugt;
b) Im Fall einer erhöhten Zinsbelastung (LIBOR-Satz zzgl. 5%-Punkte größer als die Ausschüttung) diese Zinsmehrkosten gemäß dem Darlehensvertrag mit der DVB von der DCMAG zu tragen sind.

Fazit:

Eine Weiterbelastung eventueller Zinsmehrkosten an die Fonds-KG ist gemäß dem Konzeptions- und FK-Vermittlungsvertrag nicht möglich. Etwaig die DCM AG belastende Zinsmehrkosten sind derzeit nicht erkennbar, da der LIBOR-Satz zzgl. 5%-Punkte aktuell mit ca. 5,23% deutlich unter der prognostizierten Ausschüttung von 7% p.a. liegt.

Rückführung der Zwischenfinanzierung

Die Zwischenfinanzierung wurde auf Ebene der Fondsgesellschaft bis zum Laufzeitende des Fonds tilgungsfrei abgeschlossen. Zur Absicherung der Darlehensrückführung bei Laufzeitende hat sich die DVB Bank als Sicherheit über den Sicherheitentreuhänder ein Registerpfandrecht (neben der endfinanzierenden Bank) auf das Flugzeug einräumen lassen.Während der Fondslaufzeit bestehen für den Fonds aus der Zwischenfinanzierung keinerlei Verpflichtungen, welche dieWirtschaftlichkeit und somit die Ausschüttungen
beeinflussen könnten. Für die Rückführung der Zwischenfinanzierung hat die DCM AG gegenüber der DVB Bank eine Garantie abgegeben. Die Rückführung soll innerhalb der nächsten 2 Jahre aus platziertem Eigenkapital erfolgen.

USD-Swapsatz 3,640%: maßgeblich für Kaufpreis, Leasingrate und Fremdkapitalzinsen

Der Flugzeugkaufpreis, die Leasingrate sowie der Fremdkapitalzinssatz wurden entsprechend den Regelungen der abgeschlossenen Verträge zum Auslieferungszeitpunkt angepasst. Wesentliche Kernkomponente der entsprechenden vertraglichen Anpassungen (gem. Leasingvertrag) war der USD-Swapsatz 2 Tage vor Auslieferung. Für die Fondsgesellschaft bedeutet dies im wirtschaftlichen Ergebnis, dass die geringeren Leasingeinnahmen weitestgehend durch die geringeren Fremdfinanzierungskosten sowie die einmalig erfolgte Kaufpreisanpassung kompensiert werden können und somit die Wirtschaftlichkeit des Fonds nach Vollplatzierung und unter Berücksichtigung von Kostenersparnissen nicht beeinträchtigt wird. Allerdings weist die Geschäftsführung vorsorglich darauf hin, dass aufgrund der derzeitigen Niedrigzinsphase niedrigere Zinseinnahmen – für die laufende Fondsliquidität – erwirtschaftet werden als kalkuliert, was aber langfristig durch einen möglichen Anstieg des Zinsniveaus kompensiert werden könnte.

Vereinbarungsgemäße Mieteingänge, Tilgungen und Erstausschüttungen

Seit Flugzeugübergabe werden die Leasingraten durch AeroLogic pünktlich und in der vereinbarten Höhe bezahlt. Auch die entsprechende Bedienung des Kapitaldienstes an die finanzierende Bank erfolgt gemäß den bestehenden Vereinbarungen. Die erste vorgesehene Ausschüttung für das Geschäftsjahr 2010 soll plangemäß in Höhe von 7% p.a. im Februar 2011 erfolgen. Gemäß Gesellschaftsvertrag wird diese Ausschüttung zeitanteilig erfolgen; d.h. die beteiligten Treugeber/Direktkommanditisten werden mit dem auf die vollständige Einzahlung der Pflichteinlage zzgl. Agio folgenden Monat an der Ausschüttung teilhaben. Alle Anleger werden rechtzeitig vor dem Ausschüttungstermin schriftlich informiert; gleichzeitig werden dann die aktuellen Bankverbindungen abgefragt. Alle Positionen der Mittelherkunft des Investitionsplans unterliegen ab Beginn der Platzierungsphase bis zum Abschluss der Investitionsphase gemäß Mittelverwendungskontrollvertrag der Verfügungskontrolle durch den Mittelverwendungskontrolleur Curia HHKL Treuhand GmbH Steuerberatungsgesellschaft (München). Eine Endabrechnung der Investitionsphase wird für die Fondsgesellschaft durch den Mittelverwendungskontrolleur erstellt.